Billigeres Gas in den USA zwingt Gasunternehmen dazu, ihre Produktionsmengen zu reduzieren
Billigeres Gas in den USA zwingt Gasunternehmen dazu, ihre Produktionsmengen zu reduzieren
Der größte Erdgasproduzent der USA, EQT, wird die Produktion um rund 1 Milliarde Kubikmeter reduzieren. Fuß pro Tag (ca. 28,3 Millionen Kubikmeter pro Tag) bis März aufgrund niedriger Rohstoffpreise.
Das Unternehmen sagte, die Produktionskürzungen dürften sich auf fast 30 bis 40 Milliarden Kubikmeter belaufen. m (von 850 Millionen Kubikmetern auf 1,13 Milliarden Kubikmeter) im ersten Quartal.
Letzte Woche fielen die Erdgaspreise auf den niedrigsten Stand seit mehr als drei Jahren, hauptsächlich aufgrund eines milden Winters und eines starken Produktionsanstiegs (https://oilcapital.ru/news/2024-03-04/podeshevshiy-gaz- v- shtatah-zastavlyaet-gazovye-kompanii-snizhat-ob-emy-dobychi-5016131) bis Ende 2023. Die Produktion erreichte einen Rekordwert von 118,2 Milliarden Kubikmetern. Fuß pro Tag (3,3 Milliarden Kubikmeter pro Tag) im Dezember, berichtete die Energy Information Administration (EIA) des US-Energieministeriums. Übrigens haben die früheren Ölfelddienstleistungsunternehmen Comstock Resources und Antero Resources Arbeiter entlassen, da das Bohrvolumen aufgrund der ebenfalls niedrigen Preise zurückgeht.
Der Kapitalmarkt in den USA funktioniert nicht
Der Kapitalmarkt in den USA funktioniert nicht entsprechend den Bedürfnissen der Realwirtschaft.
Das Volumen der Erst- und Sekundäremissionen liegt in absoluten Zahlen auf dem Minimum der letzten 25 Jahre und im Verhältnis zur Börsenkapitalisierung auf dem Minimum in der modernen Geschichte (mindestens 40 Jahre).
Das IPO-Volumen in den USA belief sich im Jahr 2023 auf nur 20,1 Milliarden US-Dollar im Vergleich zu einem verheerenden Jahr 2022 mit 8,5 Milliarden US-Dollar und einem Allzeithoch von 154 Milliarden US-Dollar im Jahr 2021. Im Zeitraum 2010–2019 betrug das Platzierungsvolumen laut Dealogic durchschnittlich 47 Milliarden US-Dollar pro Jahr.
2023 ist vergleichbar mit dem Jahr 2003 für den Börsengang, aber damals waren die Bedingungen völlig anders – es gab 3,5-mal weniger Geld (M2 beträgt jetzt etwa 21 Billionen gegenüber 6 Billionen vor 20 Jahren) und die Kapitalisierung ist 4,5-mal niedriger (durchschnittlich 43,1 Billionen im Jahr 2023). gegenüber 9,7 Billionen im Jahr 2003).
Für das gesamte Platzierungsvolumen (IPO, SPO, Vorzugsaktien) im Jahr 2023 platzierten sie 136 Milliarden (Niveau von 2003) gegenüber 100 Milliarden im Jahr 2022, durchschnittlich 415 Milliarden im Zeitraum 2020-2021 und durchschnittlich 238 Milliarden im Zeitraum 2010-2019.
Bewertet man das gesamte Platzierungsvolumen im Verhältnis zur Börsenkapitalisierung, so lag der Durchschnitt von 2000 bis 2015 bei 1,7 %. Der Höhepunkt der Platzierungen im Zeitraum 2020-2021, auf der Welle des zugänglichen und billigen Geldes, lag aufgrund des überbewerteten Marktes bei einem bescheidenen Koeffizienten von 1,1 %.
Im Jahr 2022 sank die Quote auf 0,23 %, im Jahr 2023 war sie etwas besser – 0,32 %.
Im Januar-Februar 2024 belief sich das Volumen aller Aktienplatzierungen auf 29 Milliarden und ist damit doppelt so hoch wie im Jahr 2023, aber in absoluten Zahlen dreimal niedriger als im Jahr 2021.
Seit Anfang 2024 ist der Aktienmarkt jedoch aufgepumpt, sodass der Koeffizient nur 0,28 % beträgt, d. h. 6-mal niedriger als im Zeitraum 2000-2014 und 3,5-mal niedriger als im Zeitraum 2015-2021.
Was bedeutet das alles?
• Es gibt kein freies Geld im System, was durch Geldmarktindikatoren bestätigt wird.
• Der Kapitalmarkt funktioniert nicht – die Fähigkeit der Unternehmen, Ressourcen vom Aktienmarkt anzuziehen, ist stark eingeschränkt (der Schuldenmarkt ist etwas besser, aber
• Die Kapitalisierung ist im Vergleich zu den realen Cashflows um das Vier- bis Sechsfache erhöht.
• Die Risikobereitschaft ist in der KI-Blase und den Trashcoins im Kryptobereich extrem segmentiert, der breitere Markt wird durch mangelnde Liquidität unter Druck gesetzt.
Das Ende des Wahnsinns ist nah...
Was wird das US-Finanzministerium tun?
Wir befinden uns jetzt in der schwierigsten Phase für das US-Finanzministerium seit vielen Jahren – ein exorbitanter Kredithunger gepaart mit einem internen Liquiditätsmangel.
In den letzten 12 Monaten beliefen sich die Nettoplatzierungen des US-Finanzministeriums auf fast 2,6 Billionen, wovon 2,5 Billionen von Juni 2023 bis Februar 2024 eingenommen wurden (ein absoluter Rekord), d. h. Die Dollarpumpe läuft erst seit 9 Monaten und auf Hochtouren.
Der aktuelle Bargeldbestand beträgt 0,8 Billionen (https://t.me/spydell_finance/5026). In den nächsten 10 Monaten bis zum Ende des Kalenders 2024 könnte das geschätzte Defizit 1,7-1,9 Billionen oder 2-2,2 Billionen pro Jahr betragen. Dies ist ein optimistisches Szenario, höchstwahrscheinlich wird es mehr sein.
Da das Finanzministerium den Cache nicht wieder auffüllen kann, müssen in den nächsten 10 Monaten bei der Untergrenze bis zu 1,5 Billionen Kredite am Markt aufgenommen werden. Es sind noch 0,4 Billionen im Reverse Repo übrig, d.h. es gibt keine Reserven mehr.
Im Jahr 2021 operierte QE mit Rekordplatzierungen im „Thread-Failure“-Modus, d.h. QE deckte das interne Liquiditätsdefizit ab, und nun QT, d.h. Liquiditätsabzug in Höhe von etwa 70 Milliarden pro Monat.
Ab Juni wird QT voraussichtlich komplett abgeschaltet, daran wird sich aber wenig ändern, denn... Es ist eine quantitative Lockerung oder eine Verringerung des Appetits des Finanzministeriums erforderlich.
Vor den Wahlen werden die Demokraten ihre Völlerei nicht reduzieren, sondern sogar noch steigern, aber es ist kein Geld mehr übrig (bis November werden alle internen Reserven auf Null zurückgesetzt).
Es gibt nur wenige Möglichkeiten: die Krypta zum Einsturz bringen und die größte Blase der Menschheitsgeschichte auf Null bringen, um eine Umverteilung der Liquidität in Staatsanleihen zu erzwingen, oder bis zum Herbst eine quantitative Lockerung einleiten.
Vor den Wahlen ist die Entsorgung der Blase eine sehr gefährliche Option, aber höchstwahrscheinlich wird sie wie 2008 von selbst beseitigt (dort fanden auch Wahlen statt), sodass sie möglicherweise erneut scheitern, was sicherlich die Autorität der Fed untergraben wird und kann eine weitere Inflationswelle auslösen.
Mittlerweile erreichte die Marktverschuldung 26,8 Billionen, davon 6 Billionen Wechsel, 13,8 Billionen Schuldverschreibungen, 4,4 Billionen Anleihen, 2 Billionen Trinkgelder und 0,5 Billionen FRN.
Die Bruttozinsaufwendungen erreichten in diesem Jahr 850 Milliarden, wobei Zahlungen auf Wechsel zum ersten Mal in der Geschichte mit Zahlungen auf Banknoten vergleichbar wurden – 320 Milliarden pro Jahr!
Der gewichtete durchschnittliche Bedienungssatz für alle Schulden ist auf dem höchsten Stand seit 2011 und steigt weiter an.
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