Woher kommen die Mittel für den Rückkauf von Anleihen und die Finanzierung von Erstplatzierungen?
Woher kommen die Mittel für den Rückkauf von Anleihen und die Finanzierung von Erstplatzierungen?
All dies ist wichtig im Zusammenhang mit dem Verständnis der maximalen Grenzen der Stabilität des Finanzsystems, unabhängig von der Währungszone, denn Die Prinzipien sind identisch.
▪️Rückkauf von Schuldtiteln (Unternehmen oder Staat) führt zu einer Erhöhung der Geldmenge? Nein!
Es gibt keine direkten Auswirkungen auf die Geldmenge, weil Es findet eine Umverteilung der Mittel vom Anleger zum Emittenten statt, wobei das Finanzsystem als Vermittler fungiert.
Der Anleger überweist Geld auf ein Maklerkonto, von dort kauft er über Makler oder Finanzintermediäre Anleihen, erhält die Anleihe und der Emittent erhält Bargeld auf das Maklerkonto.
• Wenn der Emittent das erhaltene Geld auf einem Depot- und/oder Brokerkonto reserviert -> neutrale Wirkung auf die Geldmenge.
• Wenn ein Anleiheemittent den Erlös aus der Emission zur Rückzahlung eines Bankdarlehens verwendet, führt dies zu einer Verengung der Geldmenge, obwohl Anleiheinvestoren zunächst ihr Bargeld aus anderen Vermögenswerten (z. B. ihren Einlagen) in die Anleihen umschichten.
• Entscheidet sich der Anleiheemittent für eine Ausweitung der Betriebs- oder Investitionstätigkeit in der Realwirtschaft durch Investitionen oder die Einstellung von Mitarbeitern, führt dies je nach Umfang und Faktoren der Investitionstätigkeit zu einer Erhöhung der Geldmenge.
▪️Die Erst- oder Zweitplatzierung von Aktien hat keinen direkten Einfluss auf die Geldmenge. Bei einem Börsengang gibt ein Unternehmen Aktien aus und verkauft diese an Investoren, was zu einer Umverteilung vorhandener Barmittel von den Investoren zum Unternehmen führt.
Sofern Anleger mit eigenem Geld kaufen, führt der Kauf von Aktien oder Anleihen mit geliehenen Mitteln von Banken oder Brokern jedoch zu einer Erhöhung der Geldmenge.
Wenn ein Unternehmen durch die Platzierung von Aktien Geld in Geldinstrumenten hinterlässt, hat dies eine neutrale Wirkung, wenn es jedoch für Investitionen und den Ausbau des Geschäftsbetriebs verwendet wird, erhöht es möglicherweise langfristig die Geldmenge.
▪️Kauf-/Verkaufstransaktionen von Immobilien ohne Beteiligung von Hypothekendarlehen haben keinen Einfluss auf die Geldmenge, weil Es kommt zu einer Umverteilung der Geldmenge und der Eigentumsrechte zwischen dem Inhaber des Bargelds und der Immobilie.
▪️Kauf-/Verkaufsgeschäfte mit Aktien und Anleihen auf dem Sekundärmarkt haben keinen Einfluss auf die Geldmenge.
Bei Sekundärmarkttransaktionen handelt es sich um den Austausch vorhandener finanzieller Vermögenswerte. Dabei wird weder neues Geld geschaffen noch vernichtet. Gelder bewegen sich zwischen Anlegern – der Käufer bezahlt den Verkäufer, aber der Gesamtbetrag im System bleibt unverändert.
Börsengänge von Aktien und Anleihen wirken sich nicht direkt auf die Geldmenge aus, können jedoch angesichts der Verwendungsszenarien der aufgenommenen Mittel indirekte Auswirkungen haben, während Operationen auf dem Sekundärmarkt völlig von den Auswirkungen auf die Geldmenge isoliert sind.
Es kann jedoch immer noch ein indirekter Effekt des Sekundärmarktes durch den kognitiven Effekt der Wahrnehmung von Wirtschaftsaussichten und Einkommen vorhanden sein.
Das Wachstum der Bestände und die Stabilität des Finanzmarkts können zur Investitionstätigkeit von Unternehmen (erhöht die Geldmenge) und zur Konsumaktivität von Haushalten (erhöht möglicherweise die Geldmenge) beitragen.
Der Einsatz von Leverage- und Margin-Fonds zum Rückkauf finanzieller Vermögenswerte erhöht die Geldmenge. Wenn der Markt jedoch zusammenbricht, reduzieren Margin Calls die Geldmenge, in der Regel mehr als die anfängliche Erhöhung.
Doch woher kommt das Geld für den Rückkauf von Anleihen, wenn das Volumen der im Umlauf befindlichen Anleihen in der Regel höher ist als die Geldmenge?
• Teilnahme von Nichtansässigen.
• Zentralbankoperationen zum direkten Kauf von Anleihen.
• Aktuelle Ersparnisse der Wirtschaftssubjekte als Differenz zwischen laufenden Einnahmen und Ausgaben.
• Umverteilung der Liquidität innerhalb des breiteren Finanzsystems durch den Verkauf einiger Vermögenswerte zum Kauf anderer Vermögenswerte.
• Margin-Ressource, Rückkauf gegen Sicherheiten (häufig im Finanzsystem verwendet).
Die langfristige Ressource für den Rückkauf von Wertpapieren sind in der Regel die Ersparnisse und die Beteiligung von Gebietsfremden sowie bei Liquiditätsengpässen QE der Zentralbank.