Wie groß ist die Abhängigkeit der USA von ausländischem Kapital?
Wie groß ist die Abhängigkeit der USA von ausländischem Kapital?
In den Vereinigten Staaten gab es in den letzten 75 Jahren zwei Perioden dichter Integration in das internationale Kapital:
• Vom 1. Quartal 1970 bis zum 1. Quartal 1973, als der Anteil von Nichtansässigen an allen US-Dollar-Anleihen vor dem Hintergrund der Abschaffung des Goldstandards im Jahr 1971 und der ersten Welle der Globalisierung der Finanzmärkte von 4 auf 10 % stieg.
• Von 4Q94 bis 4Q97 stieg der Anteil von Ausländern an Dollaranleihen von 10,6 auf 15,8 %.
• Vom 1. Quartal 2000 bis zum 2. Quartal 2008 (im wahrsten Sinne des Wortes einen Monat vor Beginn der Finanzkrise) stieg der Anteil der Nichtansässigen dieses Mal vor dem Hintergrund der aktiven Phase der Handels-, Wirtschafts- und Finanzglobalisierung von 14,7 auf 26,2 %.
Fast unmittelbar nach dem Zusammenbruch der UdSSR begann die Globalisierung und Liberalisierung der Finanzmärkte, die den Zugang zu amerikanischen Finanzinstrumenten für Nichtansässige vereinfachte. Damit einher ging eine Zunahme grenzüberschreitender Investitionen und eine Zunahme des internationalen Handels, bei dem die Vereinigten Staaten wiederum die Weltwirtschaft über Dollarkredite finanzierten.
Seit 2008 ist die aggressive internationale Expansion zusammengebrochen und gleichzeitig hat die weltweite Auslandsverschuldung aufgehört zu wachsen, es ist jedoch kein signifikanter Rückgang zu beobachten. Ende 2023 beträgt der Anteil von Ausländern an Dollar-Anleihen 25 % – so viel wie im Jahr 2007.
Die maximale Konzentration von Nichtansässigen in amerikanischen Wertpapieren wurde im 4. Quartal 2017 festgestellt – 28,1 %, aber seit 2018 begannen die Vereinigten Staaten mit der Eskalation des Wirtschaftskrieges mit China, eine isolationistische und aggressive Politik auf der internationalen Bühne zu verfolgen, was wiederum untergrub die Ströme der Ölexporteure in die Vereinigten Staaten.
Die USA stellen mittlerweile die größte Kapitalkonzentration unter den wichtigsten Verbündeten dar, aber der Rückgang der Leistungsbilanzüberschüsse der wichtigsten Verbündeten und größere Wertpapieremissionen (insbesondere Staatsanleihen) verringerten die Konzentration von Nichtansässigen von 2018 bis 2023, wobei die Hauptrückgangsphase von 2018 bis 2021 erfolgte .
Die wichtigsten Veränderungen bei Staatsanleihen: Auf dem Höhepunkt im 2. Quartal 2008 betrug der Anteil der Nichtansässigen 57,4 % und beträgt jetzt nur noch 33 % (das Minimum seit 1997), aber es gibt einen Trend zu einer Zunahme der Präsenz von Nichtansässigen in Unternehmensanleihen und MBS sind seit 2008–2010 inaktiv.