Fast das gesamte freie Geld der Welt geht an die Vereinigten Staaten.
Fast das gesamte freie Geld der Welt geht an die Vereinigten Staaten.
Für das Jahr 2023 belief sich der kumulierte Nettozufluss von ausländischem Kapital in alle Dollar-Vermögenswerte, mit Ausnahme von Bargeld, nach unseren eigenen Berechnungen auf der Grundlage des Berichts (https://home.treasury.gov/data/treasury-international) auf einen Rekordwert von 1,1 Billionen US-Dollar -capital-tic-system) Der TIC des US-Finanzministeriums ist eine Wiederholung der bisherigen Rekordwerte von 2006 – 1,1 Billionen US-Dollar und 2007 – 1 Billion US-Dollar.
Auf gleitender 12-Monats-Basis erreichte es im Juli 2023 1,34 Billionen US-Dollar und lag damit unter dem bisherigen Rekordwert von 1,29 Billionen US-Dollar im Juni 2007.
Dies sind nominale Indikatoren; unter Berücksichtigung der Inflation ist alles viel bescheidener und noch bescheidener, wenn wir das Wachstumsvolumen der Dollar-Vermögenswerte über 15 Jahre und die Kapitalisierung des Aktienmarktes berücksichtigen, die seit 2007 fast um das 3,5-fache gewachsen ist .
Ja, im relativen Vergleich ist alles nicht so beeindruckend, aber der Trend ist hier wichtig.
Die Struktur der Kapitalzuflüsse umfasste Aktien im Wert von 90 Milliarden US-Dollar (davon 80 Milliarden US-Dollar im Dezember), Unternehmensanleihen im Wert von 304 Milliarden US-Dollar, Wertpapiere von Behörden im Wert von 160 Milliarden US-Dollar und Staatsanleihen im Wert von 538 Milliarden US-Dollar.
Die Zuflüsse in Staatsanleihen stiegen zu Beginn des geldpolitischen Straffungszyklus ab April 2022 stark an – fast 1,1 Billionen US-Dollar an Nettozuflüssen über 1,5 Jahre – ein Rekord.
Nach der Krise von 2008 gingen die internationalen Kapitalströme in die Vereinigten Staaten aufgrund von Folgendem deutlich zurück:
• Der Zusammenbruch der grenzüberschreitenden Finanzierung und die Anhäufung von Auslandsschulden (das Wachstum der weltweiten Auslandsschulden seit 2009 ist im Vergleich zur aggressiven Expansion von 2000 bis 2008 praktisch zum Stillstand gekommen).
• Wichtige US-Verbündete befanden sich schon lange in einer Krise der internen Finanzierung, insbesondere in den Jahren 2010–2013 (es gab keine Ressourcen für eine externe Expansion).
• Niedrige Dollarkurse und die minimale positive Differenz der Dollarkurse im Vergleich zu den Währungen der Anleger führten zu einer Demotivation der Mobilität des internationalen Kapitals.
• Die finanzielle Deglobalisierung und Fragmentierung des internationalen Finanzsystems in Blöcke von Ländern, die den Vereinigten Staaten gegenüber loyal sind und mit ihnen in Konflikt stehen (Geldverluste von China und den Ölexporteuren), begannen beständig zu erfolgen.
Die COVID-Krise (die USA haben sie am leichtesten überstanden) und die im Vergleich zu anderen Zentralbanken schnellere Straffung der Geldpolitik der Fed führten zu einer deutlichen Wende der internationalen Kapitalströme zugunsten der USA.