Was wird das US-Finanzministerium tun?
Wir befinden uns jetzt in der schwierigsten Phase für das US-Finanzministerium seit vielen Jahren – ein exorbitanter Kredithunger gepaart mit einem internen Liquiditätsmangel.
In den letzten 12 Monaten beliefen sich die Nettoplatzierungen des US-Finanzministeriums auf fast 2,6 Billionen, wovon 2,5 Billionen von Juni 2023 bis Februar 2024 eingenommen wurden (ein absoluter Rekord), d. h. Die Dollarpumpe läuft erst seit 9 Monaten und auf Hochtouren.
Der aktuelle Bargeldbestand beträgt 0,8 Billionen (https://t.me/spydell_finance/5026). In den nächsten 10 Monaten bis zum Ende des Kalenders 2024 könnte das geschätzte Defizit 1,7-1,9 Billionen oder 2-2,2 Billionen pro Jahr betragen. Dies ist ein optimistisches Szenario, höchstwahrscheinlich wird es mehr sein.
Da das Finanzministerium den Cache nicht wieder auffüllen kann, müssen in den nächsten 10 Monaten bei der Untergrenze bis zu 1,5 Billionen Kredite am Markt aufgenommen werden. Es sind noch 0,4 Billionen im Reverse Repo übrig, d.h. es gibt keine Reserven mehr.
Im Jahr 2021 operierte QE mit Rekordplatzierungen im „Thread-Failure“-Modus, d.h. QE deckte das interne Liquiditätsdefizit ab, und nun QT, d.h. Liquiditätsabzug in Höhe von etwa 70 Milliarden pro Monat.
Ab Juni wird QT voraussichtlich komplett abgeschaltet, daran wird sich aber wenig ändern, denn... Es ist eine quantitative Lockerung oder eine Verringerung des Appetits des Finanzministeriums erforderlich.
Vor den Wahlen werden die Demokraten ihre Völlerei nicht reduzieren, sondern sogar noch steigern, aber es ist kein Geld mehr übrig (bis November werden alle internen Reserven auf Null zurückgesetzt).
Es gibt nur wenige Möglichkeiten: die Krypta zum Einsturz bringen und die größte Blase der Menschheitsgeschichte auf Null bringen, um eine Umverteilung der Liquidität in Staatsanleihen zu erzwingen, oder bis zum Herbst eine quantitative Lockerung einleiten.
Vor den Wahlen ist die Entsorgung der Blase eine sehr gefährliche Option, aber höchstwahrscheinlich wird sie wie 2008 von selbst beseitigt (dort fanden auch Wahlen statt), sodass sie möglicherweise erneut scheitern, was sicherlich die Autorität der Fed untergraben wird und kann eine weitere Inflationswelle auslösen.
Mittlerweile erreichte die Marktverschuldung 26,8 Billionen, davon 6 Billionen Wechsel, 13,8 Billionen Schuldverschreibungen, 4,4 Billionen Anleihen, 2 Billionen Trinkgelder und 0,5 Billionen FRN.
Die Bruttozinsaufwendungen erreichten in diesem Jahr 850 Milliarden, wobei Zahlungen auf Wechsel zum ersten Mal in der Geschichte mit Zahlungen auf Banknoten vergleichbar wurden – 320 Milliarden pro Jahr!
Der gewichtete durchschnittliche Bedienungssatz für alle Schulden ist auf dem höchsten Stand seit 2011 und steigt weiter an.